Por: Tomás Enrique Martínez*

Caracas, 22 de septiembre de 2025

Los bonos verdes son instrumentos financieros que pueden ser emitidos por diversos tipos de entidades, incluyendo empresas privadas, organismos públicos (como gobiernos municipales, estatales o locales), e instituciones supranacionales.

Estos emisores buscan captar recursos para orientarlos hacia el financiamiento de proyectos sostenibles específicos, como energías renovables y limpias, gestión de recursos hídricos, recuperación de áreas verdes o reservaciones forestales y protección animal.

El mercado de bonos verdes se inició en julio de 2007, con la emisión de los primeros bonos de este tipo por parte del Banco Europeo de Inversiones (BEI). En el año 2008, el Banco Mundial (BM), lanzó su primera emisión de bonos verdes destinada a inversionistas institucionales tradicionales.

Durante sus primeros años, la mayoría de estos bonos fueron emitidos por instituciones financieras multilaterales de desarrollo, como el Banco Mundial (BM), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Corporación Financiera Internacional (CFI), con el objetivo de financiar proyectos que no tuvieran un impacto negativo en el medio ambiente, bioma o afectaran el clima.

Las finanzas de los bonos verdes han promovido el desarrollo de diversos tipos de instrumentos financieros, creados para cumplir con objetivos específicos de sostenibilidad y estructuración financiera. Estas especificidades le dan a emisores e inversores la posibilidad de alinear sus metas ambientales de manera más efectiva.

Bono verde de uso de fondos

Es el instrumento financiero más común, donde los recursos captados se destinan a proyectos verdes, aunque el aval financiero se deriva del balance del emisor, dando a los inversores acceso a todos los activos del emisor.

Bono de ingresos verdes

Los recursos se destinan en proyectos verdes, y los desembolsos a los inversores se realizan únicamente con los ingresos generados por dichas iniciativas, como instalaciones de energía renovable o infraestructuras sostenibles.

Bono de proyecto verde

Los fondos se destinan directamente a un proyecto específico, y los desembolsos provienen de los ingresos generados por dicho proyecto, lo que vincula a los inversores con el desempeño del mismo.

Bono verde titulizado

Este instrumento financiero agrupa múltiples proyectos verdes y emite bonos respaldados por los flujos de ingresos combinados generados por los proyectos, como ocurre con un conjunto de proyectos solares que generan ingresos que se destinan a cubrir el retorno económico a los inversores.

Actualmente existen experiencias de empresas privadas y corporaciones de diversos sectores, incluyendo energía, telecomunicaciones y finanzas, que emiten bonos verdes para financiar sus proyectos sostenibles.

También los gobiernos (en todos sus niveles) y entidades públicas que necesitan financiar proyectos de infraestructura sostenible, como transporte limpio o gestión de agua, lo han empleado.

A lo anterior se suma el sector financiero (Bancos de Desarrollo), empresas de seguros e instituciones supranacionales que apoyan el financiamiento de proyectos sostenibles en diferentes regiones del mundo.

Los fondos recaudados se destinan a proyectos con beneficios ambientales y sociales, como energías renovables, eficiencia energética o gestión de residuos. La iniciativa de emisión de bonos verdes ayuda a las organizaciones, públicas o privadas, a mostrar su compromiso con la sostenibilidad y la responsabilidad corporativa.

Además, los Bonos Verdes o GBP (por su terminología anglosajona, Green Bond Principles), atraen a inversionistas que buscan no solo rentabilidad financiera, sino también un impacto positivo en el medio ambiente y la sociedad, apoyando a los emisores en el financiamiento de proyectos ambientalmente racionales y sostenibles que fomenten una economía de emisiones netas cero y protejan el medio ambiente.

Estos instrumentos financieros permiten la recaudación de capital y la inversión para proyectos nuevos y existentes, con beneficios ambientales en cuanto a la recuperación del equilibrio del bioma y de la diversidad de especies vivas que allí habitan, mitigando así la huella ambiental derivada de la actividad antrópica.

La emisión alineada con los GBP debe proporcionar credenciales verdes transparentes junto con una oportunidad de inversión. Al recomendar que los emisores informen sobre el uso de los fondos de los Bonos Verdes, los GBP promueven un cambio radical en la transparencia que facilita el seguimiento de los fondos para proyectos ambientales, al mismo tiempo que apuntan a mejorar la comprensión de su impacto estimado.

La transparencia y la divulgación de los GBP promueven la probidad en el desarrollo del mercado de Bonos Verdes, al aclarar el enfoque para la emisión de un Bono Verde. Esto permite a los inversores, instituciones financieras, suscriptores, organizadores, agentes de colocación y otros actores a comprender las características de cualquier Bono Verde determinado.

Los GBP enfatizan la transparencia, precisión e integridad requeridas de la información que los emisores divulgarán y reportarán a las partes interesadas mediante copiosa información y recomendaciones clave, a los fines de garantizar la evolución del mercado y las iniciativas complementarias. 

Este creciente interés por los GBP, como instrumento financiero relativamente nuevo, ha generado una demanda por información accesible sobre el mercado de bonos verdes, cuyo objetivo es movilizar nuevas fuentes de financiamiento de iniciativas relacionadas con el cambio climático.

Finalmente, se puede resumir que los bonos verdes (GBP) no son una “solución milagrosa” para obtener financiamiento de iniciativas para abordar el cambio climático, pero sí está incidiendo en los actores y participantes del mercado de capitales hacia la dirección correcta para lograr con un nivel significativo, reducir el impacto del cambio climático; acompañado de las políticas públicas activas y la participación constante del sector privado.

Sobre el Autor

Tomás Enrique Martínez es Economista, Master en Negociaciones Económicas Internacionales, PHD en Ciencias Gerenciales. Ha realizado estudios de extensión profesional, con Diplomado en Planificación y Gestión Pública, en el Centro de Estudios del Desarrollo de la Universidad Central de Venezuela (CENDES-UCV); Diplomado en Componente Docente, Universidad Nacional Experimental de las Fuerzas Armadas (UNEFA); Curso Especial Nro. 13 de Seguridad y Defensa, Instituto de Altos Estudios de la Defensa Nacional “Gran Mariscal de Ayacucho Antonio José de Sucre” (IAEDEN).

Sumado a más de 50 cursos de mejoramiento y actualización profesional en las áreas de Economía, Finanzas Públicas, Operaciones Internacionales, Comercio Internacional, Gerencia Pública, Proyecto, Planificación y Presupuesto; en diferentes instituciones públicas y privadas, nacionales e internacionales.

En relación a las actividades profesionales, la experiencia laboral data de más de 45 años, y el desempeño se ha orientado a la actividad económica-financiera, pública y privada; asesoría técnica, combinada con el ejercicio docente en pre y post grado universitario en diversas universidades públicas y privadas; además de ser conferencista y articulista de temas económicos, ambientales, gerenciales, energéticos y petroleros.